黄金价格的波动受多种因素综合影响，这些因素相互交织，共同决定了黄金在市场上的价格走势。
首先是供求关系。黄金的供给主要来源于金矿开采、央行售金以及旧金回收。金矿的产量会受到资源储量、开采成本、开采技术等因素的影响。例如，如果某一主要产金国发生罢工、自然灾害等情况，金矿的开采进度受阻，黄金的供给量就会减少，在需求不变的情况下，价格可能会上涨。而需求方面，黄金的需求主要分为首饰需求、工业需求和投资需求。首饰需求在一些节日或婚庆旺季会增加；工业上，由于黄金具有良好的导电性、导热性和抗腐蚀性，在电子、航空航天等领域有广泛应用，工业需求的变化也会影响黄金价格；投资需求则与市场的避险情绪、利率等因素相关。
美元走势与黄金价格通常呈反向关系。因为国际黄金是以美元计价的，当美元升值时，同样数量的美元可以购买更多的黄金，意味着黄金相对贬值，价格下跌；反之，当美元贬值时，黄金价格往往上涨。例如，在美元加息周期，美元资产的吸引力增强，资金会流向美元资产，导致黄金市场的资金流出，黄金价格可能下跌。
通货膨胀也是影响黄金价格的重要因素。黄金具有保值功能，当通货膨胀率上升时，货币的购买力下降，人们为了保值会增加对黄金的需求，推动黄金价格上涨。比如在一些国家出现严重通货膨胀时，黄金价格会大幅攀升。
地缘政治局势对黄金价格的影响也较为显著。当国际上出现地缘政治冲突、战争等不稳定因素时，投资者会寻求避险资产，黄金作为传统的避险资产，其需求会大幅增加，价格随之上涨。例如，中东地区局势紧张时，黄金价格通常会出现波动。
以下是对这些影响因素的简单总结表格：
| 影响因素 | 对黄金价格的影响 |
|---|---|
| 供求关系 | 供给减少或需求增加，价格上涨；反之，价格下跌 |
| 美元走势 | 美元升值，黄金价格下跌；美元贬值，黄金价格上涨 |
| 通货膨胀 | 通货膨胀率上升，黄金价格上涨 |
| 地缘政治局势 | 局势不稳定，黄金价格上涨 |