在黄金投资领域，黄金ETF和纸黄金是两种常见的投资方式，它们各自具有独特的特点。
从交易机制来看，黄金ETF是一种在证券交易所上市交易的开放式基金，其交易时间与证券市场一致。投资者可以像买卖股票一样在二级市场进行交易，交易流程相对便捷。而纸黄金是银行推出的一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。纸黄金的交易时间通常更为灵活，一般为24小时交易，方便投资者随时根据市场行情进行操作。
在交易成本方面，黄金ETF的交易成本主要包括交易佣金和管理费用。交易佣金一般与股票交易佣金类似，而管理费用相对较低。纸黄金的交易成本则主要体现为买卖差价，银行会在买入价和卖出价之间设置一定的价差，投资者在买卖纸黄金时需要承担这部分成本。通常情况下，纸黄金的买卖差价相对固定，但不同银行之间可能存在一定差异。
从投资门槛来讲，黄金ETF的投资门槛相对较高，一般需要购买一定数量的基金份额，其价格与黄金市场价格挂钩。而纸黄金的投资门槛较低，投资者可以根据自己的资金情况，以较低的金额进行交易，适合小额投资者参与。
在风险特征上，两者都受到黄金价格波动的影响。但黄金ETF的价格波动除了受黄金市场影响外，还可能受到市场供求关系、基金管理等因素的影响。纸黄金则主要取决于国际黄金市场的价格走势，相对来说，其价格波动与黄金市场的关联性更为直接。
为了更清晰地对比两者的特点，以下是一个简单的表格：
| 对比项目 | 黄金ETF | 纸黄金 |
|---|---|---|
| 交易机制 | 证券交易所上市交易，交易时间与证券市场一致 | 银行账面交易，24小时交易 |
| 交易成本 | 交易佣金和管理费用 | 买卖差价 |
| 投资门槛 | 相对较高 | 相对较低 |
| 风险特征 | 受黄金市场、供求关系、基金管理等因素影响 | 主要取决于国际黄金市场价格走势 |